ECI (федеральное экспортно-кредитное агентство ОАЭ) и Euler Hermes (управляет официальной Export Credit Guarantee Scheme Германии от имени ФРГ) подписали Меморандум о взаимопонимании о переходе к постоянному Reinsurance Agreement для разделения экспортных кредитных рисков по международным экспортным и инфраструктурным проектам. Соглашение развивает ad-hoc reinsurance 2024 года по крупному инфраструктурному проекту в Ираке. Немецкая ECGS в 2025 году покрыла проекты примерно на €1,4 млрд по Персидскому заливу — почти вдвое больше по сравнению с ~€700 млн в 2024 году.
Что произошло
13 сентября 2026 года Etihad Credit Insurance (ECI) — федеральное экспортно-кредитное агентство ОАЭ — и Euler Hermes Aktiengesellschaft (часть группы Allianz Trade), оператор официальной Export Credit Guarantee Scheme Германии от имени и за счёт Федерального правительства ФРГ, объявили о подписании Меморандума о взаимопонимании. По совместной информации сторон, отражённой в Gulf News (Business/Markets), TradeArabia и Gulf Time, документ формирует рамку долгосрочного партнёрства для совместной поддержки и снижения рисков по международным экспортным и инфраструктурным проектам с участием поставщиков обеих стран.
От ECI подпись поставил Мохаммед Тахлак (Mohammed Tahlak), Директор корпоративной поддержки; от Euler Hermes — Ян-Филипп Апкинг (Jan-Philipp Apking) и Томас Баум (Thomas Baum), члены правления.
Ключевой пункт MoU — стороны переходят к обсуждению comprehensive Reinsurance Agreement, задачей которого объявлено «создание постоянной рамки для разделения экспортных кредитных рисков» по сделкам с участием эмиратских и немецких поставщиков. Соглашение также предусматривает возможность сотрудничества на рынках третьих стран, где компании обеих стран участвуют в одной и той же экспортной или инфраструктурной транзакции.
Кто такие ECI и Euler Hermes
ECI — государственный страховщик экспортных кредитов ОАЭ, учреждённый в 2018 году, полностью принадлежит правительству. По данным собственной официальной страницы eci.gov.ae, накопленный застрахованный оборот превысил AED 15 млрд; кредитный рейтинг Fitch — AA- восьмой год подряд (2025). Мандат — ускорение не-нефтяного экспорта ОАЭ через страхование политических и коммерческих рисков экспортных сделок, гарантии для банков-финансистов и работу с международными перестраховщиками.
Euler Hermes Aktiengesellschaft — немецкий аналог ECI. Входит в группу Allianz Trade, но в части государственной ECGS выступает как оператор от имени и за счёт Федерального правительства Германии: страховая ответственность по покрытым сделкам лежит на бюджете ФРГ, Euler Hermes ведёт андеррайтинг и администрирование. То есть подписанный MoU — по сути межгосударственная рамка перестрахования, а не коммерческий контракт двух частных страховщиков.
Иракский прецедент 2024 года
Постоянная рамка выросла из ad-hoc reinsurance, оформленного ECI и Euler Hermes в 2024 году по крупному инфраструктурному проекту в Ираке. Конкретный проект в открытых источниках не раскрыт, но именно эта сделка дала сторонам рабочую модель координированного перестрахования по трансграничной подрядной сделке с участием и эмиратских, и немецких поставщиков. Как отмечают Gulf News и TradeArabia, этот прецедент лёг в основу нынешнего перехода к постоянному формату.
€1,4 млрд ECGS в Заливе в 2025 — куда движется покрытие
Контекст рынка объясняет тайминг MoU. Официальная Export Credit Guarantee Scheme Германии в 2025 году покрыла проекты примерно на €1,4 млрд ($1,62 млрд) по Персидскому заливу — почти вдвое больше по сравнению с ~€700 млн в 2024 году. Это отражает две тенденции. Первая — рост экспортных подрядных сделок немецких компаний в GCC (энергетика, инфраструктура, промышленное оборудование). Вторая — растущая доля сделок, где немецкий поставщик работает связкой с эмиратским контрагентом (совместные подряды, локализация, третьи страны). Ad-hoc reinsurance перестал масштабироваться под этот объём — отсюда переход к постоянной рамке.
Что даст постоянная рамка UAE-экспортёру
Три практических следствия для эмиратских компаний, ведущих крупные международные проекты:
- Больший совокупный лимит покрытия на сделку. Если ECI берёт часть страхового риска, а Euler Hermes от имени ФРГ — часть, суммарный доступный лимит по крупной подрядной или экспортной сделке растёт. Для проектов stroke $100+ млн это часто ключевой параметр решения «идёт сделка или нет».
- Дешевле собственно страховая премия. Разделение риска между двумя государственными страховщиками снижает премию для конечного экспортёра — типовой эффект перестрахования.
- Третьи страны — ключевой сегмент. Рамка охватывает случаи, когда эмиратские и немецкие компании участвуют в одной сделке в третьей стране. Это ровно сегмент подрядных экспортных сделок ОАЭ в Африке, Азии и СНГ, где немецкий партнёр — типовая связка (инжиниринг, оборудование).
Важная оговорка — каждая транзакция всё равно оценивается индивидуально по критериям соответствия портфелю и оценке риска. Постоянная рамка не даёт автоматического одобрения по любой сделке, но снимает необходимость каждый раз согласовывать ad-hoc reinsurance с нуля.
Контекст: продолжение €40-миллиардного визита MBZ в Берлин
MoU подписан на следующей неделе после государственного визита Президента ОАЭ шейха Мохамеда бен Заида Аль Нахайяна в ФРГ 9–11 сентября 2026 года. На визите была подписана UAE-Germany Joint Declaration, объявлен инвестиционный пакет ~€40 млрд от ОАЭ в экономику Германии, запущены Strategic Dialogue и German-UAE Investment Council. Меморандум ECI × Euler Hermes — операционное продолжение этой политической рамки: переводит межгосударственную повестку в конкретный инструмент, которым непосредственно пользуются экспортёры и подрядчики.
В более широком контексте эта сделка ложится в повестку CEPA и торговых коридоров ОАЭ: страна последовательно переводит свою экспортную инфраструктуру с разовых соглашений на постоянные международные рамки — от торговых партнёрств до перестрахования экспортных рисков. Для non-oil диверсификации это структурный, а не разовый шаг.
Что это значит для бизнеса
Три вывода для эмиратских компаний и международных игроков, работающих через ОАЭ:
- Экспортёры из ОАЭ с немецким партнёром получают более предсказуемый канал перестрахования. Если ваш проект — крупный подряд/поставка в третьей стране с немецкой компанией в связке, ECI и Euler Hermes теперь работают по единой рамке, а не согласовывают reinsurance с нуля под каждую сделку.
- Немецкие компании, работающие в GCC, получают дополнительную опору через ECI. Euler Hermes от имени ФРГ уже покрывает €1,4 млрд в Заливе — но связка с ECI даёт локальное присутствие, лучшее понимание страновых рисков и доступ к дополнительным лимитам.
- Готовность документации выходит на первый план. При структурировании экспортно-подрядных операций через ОАЭ имеет смысл заранее строить документацию под требования государственных страховщиков экспортных кредитов — контрактная база, инженерная документация, ковенанты — а не рассчитывать на post-hoc подгонку под reinsurance.
Открытые вопросы
- Даты подписания финального Reinsurance Agreement. MoU — рамка для последующего заключения полноценного Reinsurance Agreement. Даты подписания финального соглашения публично не объявлены.
- Иракский проект-прецедент. Конкретное название и сумма ad-hoc reinsurance 2024 года по инфраструктурному проекту в Ираке в открытых источниках не раскрыты.
- Разбивка ECGS-покрытия по странам Залива. Общая цифра €1,4 млрд по региону раскрыта, разбивка по странам GCC — нет.
- Пороги индивидуальной оценки транзакций. Правило case-by-case подтверждено обеими сторонами, но конкретные критерии портфельной оценки и минимальные суммы сделок публично не раскрыты.
Где сверить актуальность
- Etihad Credit Insurance — eci.gov.ae (раздел News);
- Allianz Trade / Euler Hermes — корпоративный newsroom на allianz-trade.com;
- Federal Ministry for Economic Affairs and Climate Action Германии (BMWK) — публикации по официальной ECGS.
Материал носит информационный характер и не является страховой, инвестиционной, налоговой или юридической консультацией. По конкретной сделке — обращайтесь к вашему консультанту и первоисточникам ECI и Euler Hermes.
