«أدنوك للغاز» — أكبر مشغّل لمعالجة الغاز في الإمارات، يوفّر نحو 60% من إمدادات الغاز في الدولة وأسهمه مدرجة في سوق أبوظبي للأوراق المالية — أعلنت عن دخل صافٍ في الربع الثاني من 2026 بلغ 665 مليون دولار، وهو أعلى من الحدّ الأعلى لنطاق التوقّعات 400–600 مليون دولار. وفي الوقت نفسه، أقرّ مجلس الإدارة توزيعاً ربعيّاً بقيمة 940 مليون دولار يُدفع في سبتمبر، واتّخذت الشركة قرارات الاستثمار النهائيّة على المرحلتين 2 و3 من مشروع «تطوير الغاز الغني» بعقود EPC بقيمة 8.2 مليار دولار، ورفعت هدف نموّ الإيبيتدا لعام 2030 من 40% إلى 60%.
بالنسبة لقاعدة المستثمرين في سوق أبوظبي، تجمع النتائج ثلاث إشارات في إعلان واحد: تخطٍّ للتوقّعات، توزيع مجدول كبير، وترقية استراتيجيّة نحو نموّ أكثر طموحاً. أمّا على الصعيد الصناعي الإماراتي، فتؤكّد النتائج أنّ مشاريع البنية التحتيّة للطاقة تبقى ذات أولويّة عالية رغم تقلّب الأسعار وقيود اللوجستيّات الإقليميّة.
الربع الثاني 2026: أرقام حلّت فوق النطاق
بلغ الدخل الصافي 665 مليون دولار — أعلى من الحدّ الأعلى للتوجيه الرسمي 400–600 مليون دولار الذي أصدرته الشركة في مايو بعد حوادث السلامة في مجمّع حبشان لمعالجة الغاز في أبريل (3 و8 أبريل). خرج جزء من الطاقة الإنتاجيّة مؤقتاً بعد الحوادث؛ وبحلول تاريخ التقرير عادت طاقة حبشان إلى 85% متقدّمةً على الجدول الزمني، مع توقّع اكتمال التعافي بنهاية 2026.
توجيه الربع الثالث 2026 هو 600–800 مليون دولار، ونطاق السنة الكاملة 2026 هو 3.5–4.0 مليار دولار، بافتراض تطبيع الملاحة عبر مضيق هرمز. ووصفت الرئيسة التنفيذيّة لـ«أدنوك للغاز» فاطمة النعيمي النتيجة بأنّها «لحظة فارقة» للشركة: التدفّق النقدي المرن رغم الاضطرابات الخارجيّة يُوظَّف في آنٍ واحد للتوزيع وللتوسّع في البرنامج الاستثماري.
توزيع 940 مليون دولار — سبتمبر 2026
أقرّ مجلس الإدارة توزيعاً ربعيّاً بقيمة 940 مليون دولار يُدفع في سبتمبر 2026. تلتزم سياسة التوزيع لدى «أدنوك للغاز» بنموّ سنوي بنسبة 5% حتى نهاية 2030 — وهي واحدة من أوضح مسارات التوزيع طويلة الأجل بين المُصدرين في سوق أبوظبي للأوراق المالية. وبالنسبة للمحافظ المؤسّساتيّة والمستثمرين الأفراد الذين يعاملون سوق أبوظبي كموطن لاستراتيجيّات التوزيع، تُرسّخ النتائج مكانة «أدنوك للغاز» بوصفها مُوزِّعاً كبيراً بتوزيع متنامٍ ومسار واضح حتى نهاية العقد.
«تطوير الغاز الغني»: قرار استثمار نهائي على المرحلتين 2 و3 بقيمة 8.2 مليار دولار
«تطوير الغاز الغني» (Rich Gas Development — RGD) برنامج استثماري استراتيجي لـ«أدنوك للغاز» يهدف إلى استثمار الغاز الطبيعي «الغني» ذي المحتوى العالي من سوائل الغاز الطبيعي (NGL). الإنفاق الرأسمالي الإجمالي 13.2 مليار دولار. أُعلنت المرحلة الأولى بقيمة 5 مليارات دولار في يونيو 2025.
في نتائج الربع الثاني 2026 اتّخذت الشركة قرارات الاستثمار النهائيّة على المرحلتين 2 و3 وأعلنت مقاولي عقود EPC. المرحلة 2: عقد EPC بقيمة 3.9 مليار دولار مُنح لـ Wison Engineering لبناء قطار جديد لمعالجة الغاز في حبشان. المرحلة 3: 4.3 مليار دولار لـ Tecnimont لبناء قطار جديد لفصل سوائل الغاز الطبيعي في الرويس. ومجموع العقدين الجديدين 8.2 مليار دولار. وتُشكّل توليفة حبشان والرويس ركيزة سلسلة التصدير: تصل منتجات الغاز الطبيعي المُسال وسوائل الغاز الطبيعي إلى أكثر من 20 دولة، ما يُموقع «تطوير الغاز الغني» ضمن أكبر البرامج الاستثماريّة للبنية التحتيّة المُلحقة بالتنقيب في الإمارات خلال الخطّة الخمسيّة الحاليّة.
إيبيتدا 2030: من 40% إلى 60%
رفعت «أدنوك للغاز» هدف نموّ الإيبيتدا لعام 2030 من «أكثر من 40% على مدى 2023–2029» سابقاً إلى «60% مقارنةً بأساس 2023». المبرّر هو تحسين محفظة المشاريع بعد قرارات الاستثمار النهائيّة على المرحلتين 2 و3 من «تطوير الغاز الغني»، وخطّة إنفاق رأسمالي مؤكّدة تبلغ نحو 28 مليار دولار بين 2026 و2030.
وبالنسبة للمستثمر، لا يستند الهدف الأكثر طموحاً للإيبيتدا إلى افتراضات بارتفاع أسعار الطاقة، بل إلى توسّع عضوي في الطاقة الإنتاجيّة: قطارات معالجة غاز جديدة، وفصل سوائل الغاز الطبيعي، ولوجستيّات التصدير. ويُحوّل ذلك ملامح الشركة من «مُشغِّل مستقرّ بتوزيع سخي» إلى «مُشغِّل بمحرّكين — توزيع مستقرّ زائد قاعدة أصول موسّعة».
ماذا يعني ذلك للسوق
ثلاث نقاط تجعل هذا الإعلان ذا صلة بالأجندة الإماراتيّة الأوسع. أوّلاً، تواصل الشركات الإماراتيّة الكبرى المرتبطة بالدولة اتّخاذ قرارات استثمار متعدّدة المليارات في فترات الاضطرابات الخارجيّة — إشارة إلى أنّ الدورة الاستثماريّة لا تُؤجَّل إلى «أوقات أفضل». ثانياً، يُستخدم شكل الإدراج في سوق أبوظبي ليس فقط لجمع رأس المال، بل أيضاً للتواصل المنضبط مع قاعدة المستثمرين: توجيه شفّاف، تخطٍّ مُبرَّر، ومسار توزيع واضح حتى 2030. ثالثاً، يُعزّز تدعيم البنية التحتيّة للغاز التي توفّر 60% من الطلب المحلي والتصدير إلى أكثر من 20 دولة دور الإمارات مركزاً إقليمياً للطاقة — وهو ما ينعكس في مسار الاقتصاد الإماراتي في 2026، وفي بنية أجندة تنظيم الأعمال لعام 2026، حيث يحصل النطاق الصناعي — الطاقوي على إطار عمل أكثر قابليّة للتنبّؤ.
المصدر والسياق
الإفصاح الأوّلي: البيان الصحفي المؤسّسي لـ«أدنوك للغاز» على adnocgas.ae وإفصاحها في سوق أبوظبي للأوراق المالية بتاريخ 10.08.2026، ومنشور على منصّة زاويا (إحدى خدمات LSEG). جميع الأرقام تخصّ الربع الثاني من 2026؛ وتوجيه الربع الثالث 2026 (600–800 مليون دولار) وتوجيه السنة الكاملة 2026 (3.5–4.0 مليار دولار) أرقام صادرة عن الشركة ذاتها وتفترض تطبيع الملاحة عبر مضيق هرمز. ووُقّعت عقود EPC للمرحلتين 2 و3 من «تطوير الغاز الغني» مع Wison Engineering (3.9 مليار دولار، حبشان) وTecnimont (4.3 مليار دولار، الرويس).
