11 августа 2026 года Coinbase — крупнейшая криптобиржа США (Nasdaq: COIN) — получила лицензию Financial Services Permission (FSP) от FSRA и открыла международный хаб токенизации ценных бумаг в финансовом центре Abu Dhabi Global Market (ADGM). Лицензия покрывает организацию инвестиционных сделок и кастоди для токенизированных активов; первый одобренный регулятором продукт — Apple CB Certificates, выпущенные через SPV с полным обеспечением базовыми акциями Apple и полным набором прав акционера у держателя.
Что запустил Coinbase
Coinbase получила от Financial Services Regulatory Authority (FSRA) — регулятора финансового центра ADGM — лицензию Financial Services Permission (FSP) с двумя видами регулируемой деятельности: arranging deals in investments (организация сделок с инвестиционными продуктами) и custody services (кастоди-услуги) — применительно к токенизированным ценным бумагам, зарегистрированным и выпущенным в ADGM.
Это правовой каркас для запуска нового бизнеса — международного хаба токенизации. Через хаб Coinbase структурирует, эмитирует и обслуживает токенизированные аналоги ценных бумаг для институциональных клиентов; хранение и обращение — под юрисдикцией и надзором FSRA в ADGM.
По формулировке Coinbase, стратегическая роль хаба в Абу-Даби — стать глобальной площадкой для «tokenised securities and onchain capital markets». Параллельно группа строит в Дубае отдельную международную операцию — крипто-деривативный хаб под другой лицензией и в другом регуляторном контуре. Через ОАЭ Coinbase выстраивает две из своих самых амбициозных международных бизнес-линий за пределами США — институциональную токенизацию в Абу-Даби и деривативы в Дубае.
Как это работает: Apple CB Certificates и SPV
Первый одобренный FSRA продукт — Apple CB Certificates. Технически это токенизированные сертификаты, выпущенные специальной юридической структурой Coinbase Onchain SPV Ltd, которую Coinbase создала в ADGM в июне 2026 года как special purpose vehicle именно под этот запуск.
Каждый сертификат представляет бенефициарный интерес в обыкновенных акциях Apple. Базовые акции полностью обеспечивают выпуск, зарегистрированы и хранятся в ADGM под надзором FSRA. Ключевое отличие от ранних токенизированных инструментов рынка: держатель токена получает полный набор прав акционера — дивиденды выплачиваются, право голоса сохраняется. Все переводы токенов проходят непрерывный санкционный скрининг на стороне эмитента.
Схема применима к другим глобальным акциям — Apple здесь выступает как первая точка сборки под ADGM-режимом. Экономически это позволяет институциональному клиенту получить ончейн-инструмент, который ведёт себя как акция, а не как её ценовая производная.
Что об этом сказали Coinbase и ADGM
Brett Tejpaul, Co-CEO Coinbase Institutional, о выборе юрисдикции: «ADGM issued one of the world's first regulatory frameworks for virtual assets in 2018. That reflected a genuine institutional commitment to innovation-forward regulation». То есть выбор Абу-Даби объясняется наличием сформированного и признанного глобальным рынком регуляторного режима для виртуальных активов, действующего с 2018 года.
Arvind Ramamurthy, Chief Market Development Officer ADGM: «Coinbase's establishment of its international tokenisation hub in ADGM is a strong endorsement of Abu Dhabi's growing role in shaping the future of global finance». Приход Coinbase — сильное подтверждение растущей роли Абу-Даби в формировании будущего глобальных финансов.
Место в стратегии ADGM и роль лицензии
ADGM — независимый финансовый центр Абу-Даби с собственной юрисдикцией общего права и регулятором FSRA. Один из первых в мире (2018 год) центр выпустил специализированный регуляторный фреймворк для виртуальных активов, и с тех пор через ADGM/FSRA получили лицензии международные крипто-площадки. Приход Coinbase в этот контур — качественно новый шаг: не спотовая торговля, а институциональная токенизация ценных бумаг под FSRA-надзором, с прямой правовой связкой токена и базового актива.
Для позиционирования эмирата как регионального и международного финансового хаба это существенное событие: юрисдикция получает крупнейшего в США по капитализации крипто-игрока в статусе домицилированной под FSRA операции с работой на институциональных клиентов.
Что это значит для бизнеса и инвесторов в ОАЭ
Три практических следствия.
1. Регулируемый локальный канал доступа к токенизированным глобальным акциям. У резидентов ОАЭ и институциональных инвесторов появляется правовая площадка для работы с токенизированными аналогами глобальных бумаг — начиная с Apple, с ожидаемым расширением линейки эмитентов. Инструмент выпущен под FSRA, кастоди — в ADGM.
2. Полный экономический эквивалент базовой акции. В отличие от ранних крипто-инструментов на акции — которые чаще были синтетикой или ценовой производной — Apple CB Certificates дают полный набор прав акционера: дивиденды и голосование. Это снимает главный компромисс токенизации ценных бумаг и открывает инструмент для консервативных и институциональных портфелей.
3. Углубление ADGM-стека для крипто- и токенизированных бизнесов. Наличие в ADGM оператора уровня Coinbase усиливает юрисдикцию как площадку для криптовалютных и токенизированных операций. Для тех, кто строит финтех- или крипто-бизнес в ОАЭ, это дополнительный аргумент в пользу ADGM/FSRA-контура; сопутствующий регуляторный ландшафт в другом эмирате разобран в отдельном материале — лицензия VARA в Дубае для крипто- и финтех-бизнеса. Общий макро-контекст экономики ОАЭ на 2026 год — в обзоре перспектив экономики Эмиратов.
Что дальше
Ближайшие кварталы покажут: (1) с какой скоростью Coinbase расширит линейку токенизированных эмитентов за пределы Apple; (2) появятся ли к платформе институциональные инвесторы из ОАЭ и региона MENA как первые пользователи; (3) как разовьётся дубайская деривативная операция Coinbase и будет ли между двумя контурами (ADGM-токенизация / Dubai-деривативы) единая клиентская логика; (4) как отреагируют смежные юрисдикции — VARA в Дубае, DIFC/DFSA, регуляторы Саудовской Аравии и Бахрейна.
Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести Apple CB Certificates. Точные условия выпуска, права держателя и география доступа определяются официальными документами эмитента и надзорными актами FSRA/ADGM.
